Les inquiétudes concernant la reprise économique mondiale ont engendré une grande volatilité sur les marchés des actions la semaine dernière, le Nikkei 225 affichant sa plus grande perte hebdomadaire depuis le mois de mai. Toutefois, les marchés européens ont été en grande partie capables de retrouver leur équilibre et d'inverser la plupart, voire la totalité, de leurs pertes avant la clôture du vendredi, bien que le DAX ait réussi à clôturer la semaine en hausse.
Les marchés américains se sont une fois de plus distingués avec le S&P500, le Nasdaq et le Dow qui ont tous clôturé à des niveaux records, malgré des marchés obligataires qui ont vu les rendements baisser pour la deuxième semaine consécutive. Depuis le mois de mars, où il a clôturé à 1,746 %, le rendement des obligations américaines à 10 ans a baissé pendant trois mois consécutifs et semble être en passe de faire de même en juillet.
Les événements de la semaine dernière semblent indiquer que le mouvement de reflation est soit en difficulté, soit simplement retardé, en raison de l'inquiétude suscitée par l'augmentation des cas de variante Delta en Asie, qui a incité un certain nombre de pays, dont le Japon, la Corée du Sud et l'Australie, à réimposer des restrictions plus strictes. Nous constatons également une augmentation du nombre de cas au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe, ce qui pourrait également ajouter à l'incertitude, bien que dans le cas du Royaume-Uni, les niveaux élevés de vaccination permettent de maintenir les hospitalisations et les décès à un faible niveau pour le moment. Il reste à voir si cela restera le cas, mais le taux de vaccination plus faible en Europe pourrait s'avérer problématique dans les jours à venir, ce qui pourrait contribuer à expliquer la faiblesse de l'ouverture européenne de ce matin.