Qu'est ce qu'un SWAP?
Le SWAP (signifiant "échange" en anglais) est l'opération qui s'effectue chaque soir à 23H CET sur toutes les positions encore actives (ouvertes) de votre compte de trading sur le Forex.
Lors de cette opération, le trader perçoit ou paie le différenciel de taux d'intérêt des deux devises concernées pour chacune de ses positions encore ouvertes.
Exemple :
Si un trader est à l'achat (LONG) sur la paire devises EUR/USD (EURO contre US DOLLAR), il perçoit le taux euro (de la BCE) et paie le taux US Dollar (de la FED)
Si un trader est à la vente (SHORT) sur la paire devises EUR/USD (EURO contre US DOLLAR), il paie le taux euro (de la BCE) et perçoit le taux US Dollar (de la FED)
Sur la base de cette double opération, le SWAP peut donc être gagnant ou perdant pour le trader, selon le différenciel de taux d'intérêt et le sens de la position ouverte.
Sur les SWAP, on parle de "report" lorsqu'une quantité positive est ajoutée au cours du comptant, ou de "déport" lorsqu'une quantité positive est ajoutée au cours du comptant.
Le SWAP de 23H en pratique :
A 23H, toutes les positions actives du traders sont automatiquement clôturées et ré-ouvertes au même instant à un prix incluant le déport ou le report (selon le sens de la position); On parle également de "Roll-over" (signifiant "rouler sa position" en anglais)
Certains brokers/courtiers évitent les opérations de SWAP en comptabilisant simplement le SWAP sur la plus ou moins value de la position active. Ceci permet d'éviter le marquage de l'opération de SWAP et donc l'enregistrement en historique de toutes les clôtures (puis ré-ouvertures) de positions.
NB : sur la plateforme MetaTrader, les SWAP sont généralement cumulés et visibles dans la colonne "SWAP" ou "Echange" de l'onglet "Trading" de votre fenêtre "Terminal" (là où vous pouvez consulter les positions ouvertes... Dit comme ca c'est plus simple...)
Comment calculer un SWAP sur le Forex?
Le SWAP qui est appliqué sur un compte de trading Forex est calculé de la même manière qu'un SWAP de change à terme qui serait fait sur une seule journée.
La formule de calcul d'un SWAP est la suivante :
où pour un Short:
TDM = Taux d’intérêt de la Deuxième Monnaie
TMB = Taux d’intérêt de la Monnaie de Base
et n = 1
où pour un Long:
TDM = Taux d’intérêt de la Monnaie de Base
TMB = Taux d’intérêt de la Deuxième Monnaie
et n = 1
Exemple :
Actuellement, la paire AUD/USD côte 0,7950. Le taux de la banque centrale australienne est fixé à 2,5%. Le taux de la banque américaine est fixé à 0,25%
Calculons le SWAP qui sera appliqué à 23H sur cette paire de devises :
Sur un Long AUD/USD : (0,7950 * (1 + (0,025 * 1/360)) / (1 + (0,0025 * 1/360))) - 0,7950 = + 0,5 pip
Sur un Short AUD/USD : (0,7950 * (1 + (0,0025 * 1/360)) / (1 + (0,025 * 1/360))) - 0,7950 = - 0,5 pip
Sur cet exemple, le SWAP est profitable aux traders qui ont une position Longue sur AUD/USD. Chaque soir, les traders ayant à 23H pile une position Longue active sur la paire AUD/USD perçoivent 0,5 pip.
A l'inverse, le SWAP n'est pas profitable aux traders qui ont une position Short sur AUD/USD. Chaque soir, les traders ayant à 23H pile une position Short active sur la paire AUD/USD perdent 0,5 pip.
Ecart entre prix du SWAP théorique et prix du SWAP proposé par le Broker
En consultant les prix SWAP proposés par votre broker/courtier, vous pourrez vous apercevoir que les fourchettes entre SWAP BID et SWAP ASK sont plus écartées.
A titre d'exemple, mon broker propose actuellement un SWAP LONG AUD/USD à +0,42 pips et un SHORT SHORT à -0,54 pips
En réalité, les brokers/courtiers prenne une petite commission sur les SWAPs.
Le Long AUD/USD ne rapporte que 0,42 pip chaque soir au lieu de 0,5 pip en théorie; Et le Short AUD/USD coûte 0,54 pip au lieu de 0,5 pip en théorie.
SWAP et Carry Trade
Les traders sont de plus en plus nombreux à utiliser la stratégie carry Trade qui consiste à tirer profit des différenciels de taux d'intérêt des différentes devises.
Plus l'écart (différenciel) entre les taux d'intérêt des deux banques centrales est grand, plus le SWAP est important.
Exemple :
Taux de la banque centrale australienne : 2,5%
Taud de la banque centrale américaine : 0,25%
Taux de la banque centrale néo-zélandaise : 3,50%
Sur la simple vue de ces taux, on constate que le SWAP LONG AUD/USD est profitable MAIS moins profitable que le SWAP LONG NZD/USD dont le différenciel de taux d'intérêt est de 3,25% (3,50% - 0,25%)
Pour faire du CarryTrade, il est important de bien choisir les paires de devises à trader.
Autre point important sur le CarryTrade!
Etant donné qu'une opération de carrytrade est une opération long terme, il est préférable de sélectionner des paires de devises qui évolueront dans le bon sens par rapport au sens profitable du SWAP. Lorsqu'une banque centrale baisse ses taux d'intérêts, cela engendre un dé-bouclement massif des carrytrades. Il est donc important de sélectionner des paires de devises dont le différenciel de taux futur est amené à augmenter encore... Et donc à attirer plus de "carrytrader", et à faire évoluer la paire de devise dans votre sens. Vous en serez doublement gagnant ;)