Qu'est ce que le "Price Shading" ?
Le "Price Shading" est la pratique par laquelle certains brokers /courtiers ajoutent quelques dixièmes de pips à la cotation, ou décalent la cotation, en fonction de la tendance en cours.
Le "Price Shading" n'est pas une pratique très honnête. En effet, cette pratique vise à améliorer les marges perçues par les brokers/courtiers, au détriment des clients qui bien souvent ne s'en rendent pas compte.
Si le courtier qui pratique le price shading est persuadé que la plupart de ses clients vont acheter car la tendance est haussière, il va alors augmenter le côté "ASK" de sa cotation.
A l'inverse, si le courtier qui pratique le price shading est persuadé que la plupart de ses clients vont vendre car la tendance est baissière, il va alors baisser le côté "BID" de sa cotation.
Un exemple pour mieux comprendre le "Price Shading" :
Un broker qui ne pratique pas le Price Shading cote l'EUR/USD à ses clients à 1,40500/1,40520 (soit avec 2 pips de spreads).
Au même moment, et avec un spread identique fixé à 2 pips, un autre broker qui pratique cette fois-ci le Price Shading peut coter l'EUR/USD à 1,40505/1,40525.
Étant persuadé que la plupart de ses clients vont acheter la paire EUR/USD sur la tendance haussière en cours, le broker a simplement décalé la cotation de 0,5 pip à droite.
Dans ce cas de figure, le broker a simplement décalé la cotation à droite, mais si il avait eu des spreads variables et non des spreads fixes, il aurait aussi pu simplement ajouter quelques dixièmes de pips à droit, et coter l'EUR/USD à 1,40500/1,40525 (Le spread passe alors à 2,5 pips)
Si le broker décale la cotation :
- en cas de price shading sur tendance haussière, le broker décale sa cotation à droite, et donc au désavantage du client acheteur, mais à l'avantage du client vendeur.
- en cas de price shading sur tendance baissière, le broker décale sa cotation à gauche, et donc au désavantage du client vendeur, mais à l'avantage du client acheteur.
Si le broker élargit son spread :
- en cas de price shading sur tendance haussière, le broker décale sa cotation à droite, et donc au désavantage du client acheteur, mais sans incidence pour le client vendeur.
- en cas de price shading sur tendance baissière, le broker décale sa cotation à gauche, et donc au désavantage du client vendeur, mais sans incidence pour le client acheteur.
Comment le "Price Shading" est-il possible?
Le Forex est un marché interbancaire, sur lequel les spreads (écarts entre le prix d'achat et de vente sur chaque cotation) sont fonction de l’offre et de la demande. Pour les clients (traders particuliers), le spread interbancaire est généralement élargi (de quelques dixième de pips seulement) par le broker / courtier afin qu'il se rémunère. Les volumes de transactions important et la concurrence féroce entre brokers/courtier ont généré une baisse globale des spreads proposés aux clients. Pour combler cette baisse de leur marges, sans afficher des spreads à faire fuir le client chez la concurrence, les brokers ont donc adopté le Price Shading; Et aucun organisme n'empêche les brokers/courtiers d'utiliser cette pratique.
Le Price Shading pour un market Maker
Il est très facile pour un Market Maker de pratiquer le Price Shading! Pourquoi? Car un Market Maker créé lui même la cotation pour ses clients en fonction des prix qu'il obtient en banque.
Si le market maker propose des spreads variables, il n'aura alors aucun problème à pratiquer les deux formes de price shading (par décalage du prix, ou par élargissement du spread). En revanche, si le market maker propose des spreads fixes, il sera alors limité à la pratique du price shading par décalage de la cotation.
Le Price Shading pour un Broker "No Dealing Desk"
Les Brokers "No Dealing Desk" n'offre pas tous (comme on pourrait le croire) la possibilité d’avoir un accès direct aux cours interbancaire. En réalité, le « no dealing desk » est une appellation qui prête à confusion. En effet, dans la plupart des cas, les accès aux cotations du marché interbancaire ne concernent que les ordres de taille "interbancaires" (dizaines à centaines de millions de dollars) et en aucun cas les micro-deals des traders particuliers. Ces brokers "No Dealing Desk" sont en réalité des market makers déguisés en ECN et Broker "No Dealing Desk". La mention "No dealing Desk" n'est alors qu'un argument marketing pour attirer plus de clients. NB : n'allez pas croire que tous les Brokers "No Dealing desk" sont des escrocs qui cachent des choses à leurs clients...
Comment détecter le Price Shading ?
Pour détecter le Price Shading, il faut comparer la cotation de différents courtiers/brokers. Si vous constatez que la fourchette n'est pas identique, alors que les brokers ont pourtant les mêmes spreads, c'est que l'un d'entre eux fait du Price shading. La fourchette est en générale penchée sur le BID ou sur le ASK. Cela se remarque assez facilement.
En revanche, on peut noter que les brokers/courtiers n'appliquent pas en permanence le price shading. Le décalage de la fourchette de cotation peut être appliquée uniquement sur quelques minutes, voir quelques heures; Il est donc fort probable de passer à côté d'un broker qui fait price shading si on ne surveille la cotation en continu.